Merkez Bankası sene başlangıcında enflasyon tahminini yüzde 36 olarak açıklamış, 9 Mayıs’ta yüzde 38’e yükseltmişti. Bu ayın başlangıcında piyasaya sürülen Orta Vadeli Program’da ise hedef yüzde 33’ten yüzde 41,5’e çıkarıldı. Türkiye İstatistik Kurumu verilerine bakılırsa, senenin ilk 8 ayında enflasyon yüzde 31,94 düzeyinde gerçekleşti.

Merkez Bankası’nın hedefine ulaşılabilmesi için 4 ayda kabaca yüzde 6’lık bir tahakkuk olması gerekiyor. Bu da enflasyonun aylık yüzde 1,5 olması anlamına geliyor. Sene sonuna kadar enflasyonun Merkez’in tahminine paralel çıkması hemen hemen olanaksız. Sadece TCMB bu tahminleri belirlerken bir üst ve alt bant da duyuruyor. Şu demek oluyor ki tahminlerde aralık mevcut. Üst bant yüzde 42 seviyesinde. OVP’deki ile oldukça yakın. 

Netice olarak enflasyonda “hedefler tuttu” diyebilmek için 4 ayda yüzde 10’sevinç bir alan açılmış durumda. Bu da aylık yüzde 2,5’e muadil geliyor. “Faizler yüksek, enflasyonda düşüş var, hedefler kesin tutar” diyebilmek için ise hemen hemen erken. Şu sebeple Ekim ve Kasım aylarında tüketici fiyatlarında çoğu zaman yüksek oranlı artışlar yaşanıyor. Bunun en mühim sebebi mevsimsel. Kışlık mamüllerin rafa çıkması ile fiyatlar artıyor. Ek olarak Kasım dönemindeki e-ticaret kampanyaları da enflasyondaki artışı destekliyor.

Eylül ayı enflasyon verisi haftaya Perşembe günü açıklanacak. Piyasa Katılımcıları Anketi’nde ay sonu için tahmin yüzde 2,22 düzeyinde. Eylül verisi eleştiri. Şu sebeple enflasyon yüzde 2’lik hedefin dibine inerse, Merkez Bankası’nın sene sonu için eli rahatlayacak.

Şu an piyasada Merkez’in ilk ürem indirimi için iki tarih öne çıkıyor. Önümüzdeki Kasım ayı veya gelecek senenin Ocak ayı. Enflasyon düşük gelirse Kasım ayında tenzilat bekleyenlerin payı artacak. Piyasa da bundan pozitif yönde yönde etkilenebilir. Ekim ayında açıklanacak enflasyon verisi de bu açıdan piyasaların radarında olacak.