Borsa İstanbul’da bu sene dalgalı bir seyir seyredildi. Endeks Temmuz ayında 11.252 puan ile bütün zamanların en yüksek seviyesini görmüş oldu.

Senenin ikinci yarısı itibarıyla endeksteki satış baskısı hızlandı. Artan jeopolitik gerilimler, sıkı para politikası etkisiyle bozulan firma bilançoları, yatırımcı için cazip mevduat faizleri, hızlanan yabancı çıkışı endekste moralleri bozdu.

2025 yılı için ise yatırımcıların beklentisi pozitif yönde. Ama takip edilmesi ihtiyaç duyulan birçok mühim antet olacak. Bunlardan ilki ise şüphesiz Merkez Bankası cephesi.

Parasal gevşeme adımları

Merkez Bankası’ndan ilk ürem indirimi Aralık ayında planlanıyor. Borsa İstanbul cephesinde de parasal gevşeme adımlarının ihtimaller içinde yansımaları sene süresince kendisini hissettirecek. Öteki taraftan Merkez Bankası TL’yi cazip kılmaya devam edeceğini her fırsatta vurguluyor. Bu nedenle mevduat faizlerinin yüksek kalmaya devam etmesi, borsa için bir risk olarak masada kalabilir.

Firma bilançolarında iyileşme beklentisi

3 ve 4. çeyrek bilançolarında “olumlu” denecek bilanço açıklayan sayısı çok azdı. 2025 itibarıyla ise bu durumun düzelmesi planlanıyor. İyileşen finansman maliyetleri, gerileyen enflasyon, normalleşen talebin firma bilançolarına da pozitif yönde yansıması olası.

Borsayı destekleyici regülasyonlar

Şubat depremleri sebebiyle borsaya uygulanan “Açığa satış yasağı” gelecek senenin Ocak ayından itibaren kalkıyor. Bu insanın bilhassa yabancı tarafına pozitif yönde yansıması planlanıyor. Mevzubahis adımın likiditeyi çoğaltması öngörülüyor.

Öteki taraftan bankalar enflasyon muhasebesinden 2025’te de muaf. Mevzubahis tatbik sigorta ve faktöring şirketlerini de kapsayacak. Endüstri şirketlerine dair bir gözden geçirme beklentisi de masada.

CDS’lerdeki gerileme ve yabancı girişi

Türkiye’nin 5 senelik kredi risk primi (CDS) bu sene dalgalı bir manzara izlese de genel manada aşağı yönde bir grafik çizdi. Sene başlangıcında 285 baz puan seviyelerini gördük. İlk çeyrekte CDS, ekonomik adımlar, artan yatırımcı itimatı etkisiyle geriledi. Senenin sonuna doğru 244 baz puana kadar çekildi. Senenin başından bu yana CDS cephesinde yüzde 25’lik iyileşme var. Mevzubahis düşüşün sürmesi, endekse yabancı girişini de artırabilir. 2024 senesinde yabancılar endekste net satıcı niteliğinde yer aldı.

Not artışlarının devamı

2024 senesinde Türkiye, 3 mühim kredi kuruluşundan da not artışı aldı, hatta iki defa notu artırılan tek ülke oldu. Mevzubahis artışların 2025 senesinde da devam etmesi, borsa cephesi açısından izlenecek başlıklar içinde. Not artışları endekse hep pozitif yönde yansıdı. Bu aşamada öne çıkan sektörler ise hep bankalar oldu.

Borsanın rakiplerinin peşinde kalması

Borsa İstanbul her ne kadar senenin başlangıcında üstün dereceli seviyeye ulaşsa da; küresel piyasalardaki ralliyi de kaçırdı. Amerika’de Nasdaq 20 bini aştı. S&P 500’de ise 57 defa üstün derece elde etti. Birçok analiste gore endeks dolar bazında hala çok ucuz.

Halka arzların devam etmesi

Bu sene borsada şu ana dek 33 firma halka arz oldu. 2025 senesinde gerçekleşecek yeni halka arzlar hem yatırımcı ilgisini, aynı zamanda borsadaki muamele hacmini artırabilir.