Amerika’nin yeni Başkanı Trump’ın göreve gelmesiyle dolarda bir ralliyi karşıladık. Dolar endeksi 105 seviyesini süratli geçti. Euro, sterlin, yen şeklinde paritelere karşı ise süratli bir değerlenme gördük. Ama Trump’ın önceki döneminden hatırlayanlar anımsar ki; kendisi kuvvetli dolar ve yüksek faizden asla hoşlanmaz. Hatta Nisan ayında Japon yenine karşı doların 34 senelik rekorunu kırmasını bile “felaket” olarak yorumlamıştı. Trump ek olarak sık sık doların kuvvetli olmasının bir yük bulunduğunu söylüyordu.

Trump, sıska doların Amerika’li üreticiler için bir rekabet pozitif yanları sunmuş olduğu görüşünde. Bu yüzden bazen Fed’in politikalarını da eleştirdi. Ama Trump’ın söylemleri kendi döneminde doları çok da fazla yavaşlatmadı. Bu söylemler birtakım durumlarda iktisat politikalarıyla paralel bir halde doların kilo vermesine yol açsa da, bilhassa kriz anlarında dolar tekrar de güvenilir liman olarak kıymet kazanmıştır.

Trump’ın ilk başkanlık dönemindeki doların seyrine bakarsak;

2017 (Dolar endeksi: 91)

2017 Trump’ın ilk periyodunun başlarıydı. Bu zamanda Trump’ın iktisat politikaları, vergi reformu ve tecim politikaları vardı ama iyi mi uygulanacağına dair belirsizlikler doları baskıladı.  Mart, Haziran ve Aralık aylarında Fed ürem artırsa da senenin başlangıcında 100 seviyelerinde olan dolar endeksi, 2017’yi 91 seviyesinde tamamlamış oldu. 

2018 (Dolar endeksi: 96,17)

2018 senesinde Trump Çin ile tecim savaşlarını başlattı. Bu konum küresel belirsizliği artırdı. Dolar bu belirsizlik ortamında güvenilir limana dönüştü. Aynı sene içinde Fed’in ürem artırımlarının da gelmesi doları daha da destekledi ve DXY yılı 96’nın üstünde tamamlamış oldu.

2019 (Dolar endeksi: 96,39)

Dolar endeksi bu yılı 2018 ile nerede ise aynı ölçüde kapattı. 2019’da Fed’in ürem indirimine gitmesi, tecim savaşlarının devamı şeklinde faktörler doların dalgalanmasında etken oldu.

2020 (Pandemi) (Dolar endeksi: 89,94)

2020 senesinde kovid pandemisiyle dünya ekonomisi büyük bir şok yaşadı. Pandeminin ilk dönemlerinde dolar güvenilir liman olarak kıymet kazanmıştır. Ama arkasından gelen Fed’in agresif ürem indirimleri ve 3 trilyon dolarlık mali teşvik paketleri doları zayıflattı. Sene sonucunda DXY, 89.94 seviyelerine gerileyerek Trump’ın başkanlık döneminde en düşük seviyesini görmüş oldu.

Özetle; sıska dolar seven Trump’ın ilk 4 senesinde dolar endeksi çoğu zaman dalgalandı.

Fed ve Trump şu anda aynı yolda aşama kaydediyor gibiler. Amerika Merkez Bankası, sıkılaşan para politikasını gevşetmeye eğilimli. Ürem tenzilat dönemini 2025’te de devam edeceğini vurguluyor. Tek pürüz, Trump’ın ithalat vergilerinde artışa gidecek olması ve bunun daha önceki tecim savaşlarında olduğu şeklinde dolar üstünde yaratacağı yeni bir yükseliş baskısı. Öteki taraftan Trump’ın tekrar uygulayacağı parasal genişleme ve enflasyonist adımların Fed’i tekrar sıkılaşma adımlarına zorlayabilir olması.